奇瑞完成长跑，在港交所上市，奇瑞也迎来了巅峰时刻。9月25日，奇瑞汽车（在中国香港首次公开募股（IPO）中筹集91亿港元（约合12亿美元），成为2025年迄今港股规模最大的车企IPO。此次成功登陆港交所，为奇瑞提供了长期资本补充通道，将助力其在全球汽车产业变革中抓住机遇加快发展，冲击进入世界一流品牌阵营。

　　奇瑞汽车对这91亿港元的使用有明确的安排。此次募资金额的35%将用于研发不同类型乘用车，来扩大产品组合；25%资金将用于下一代汽车及先进技术的研发，包括新的电动汽车平台、智能辅助驾驶等；20%资金用于拓展海外市场及执行全球化策略；10%资金用于提升芜湖的生产设施以及一般企业用途。

　　奇瑞汽车在香港联交所上市首日，其股价迎来开门红。该股以34.20港元开盘，较30.75港元的IPO发行价高出11%，市值约达250亿美元。此次IPO引入13家基石投资者，包括高瓴旗下HHLR、景林资产、国轩香港等机构，香港公开发售部分获308倍超额认购，凸显资本市场对中国头部车企的强烈信心。

　　“此次港股上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步，也是扛起更大责任、迎接更大使命的全新起点。”奇瑞汽车董事长尹同跃发表题为《携手奇瑞，共赴美好》的致辞表示，未来的奇瑞不仅要追求商业价值的成功，更要追求社会价值的贡献。奇瑞将借助资本的力量，加速技术创新，深化全球布局，持续做强汽车主业；同时也将积极培育更多优秀企业，助力它们化茧成蝶、接力上市，为产业生态注入源源不断的活力。奇瑞立志成为“创新驱动、全球信赖的智能出行生态引领者”，为中国汽车产业高质量发展贡献更多力量。

　　在奇瑞汽车上市后，比亚迪（、长城汽车（02333.HK）、吉利汽车（00175.HK）、奇瑞汽车这四大自主品牌车企会师港交所。至此国内头部自主品牌车企均登陆公开市场。

　　奇瑞汽车作为一家全球化的乘用车公司，是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。目前，奇瑞汽车旗下拥有5个品牌，包括奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界。奇瑞汽车致力于成为创新驱动、全球信赖的智能出行生态引领者，通过设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合，能够持续满足国内外市场用户的多样性需求。2022-2024年，奇瑞营收从926.18亿元跃升至2698.97亿元，年均复合增长率超70%；净利润从58.06亿元增长至143.34亿元。2024年，奇瑞汽车全年汽车销量同比增幅高达49.4%，在全球前二十大乘用车公司当中排名第一；同年，奇瑞汽车仅出口销量就达到了114.5万辆，同比增长21.4%，贡献了全国当年近五分之一的汽车出口量。2025年第一季度净利润同比激增90.9%，展现强劲增长动能。

　　丰富的产品组合以及重点布局的海外市场，是支撑奇瑞汽车实现销量高速增长的核心。因此产品拓展、技术开发以及海外发展所计划的金额，占此次募资金额的90%。

　　此次奇瑞登陆港交所，对重构中国车企估值模型与竞争逻辑产生着一定影响。首先是资本市场的一次“重新定价”。奇瑞估值呈现低PE但高风险折价特征，按2024年净利润计算，发行市盈率约8.5-9.4倍，显著低于比亚迪（约23倍）、吉利（约11倍）等同行，即使按2025年一季度趋势推算，年度化PE可降至6倍以下，估值性价比看似突出 。但这一折价本质是对其风险的定价：高负债率、毛利率下滑、外资缺位等问题，导致市场未给予其与增长匹配的估值溢价。

　　中国车企在全球化竞争的路径亦出现了分化。“奇瑞路径”凭借海外渠道先发优势与本地化适配能力，避开国内价格战红海。奇瑞坚持“燃油+混动+纯电”多线%，但混动车型成为增长主力。这表明在新能源转型中，过渡性技术与市场节奏把握同样关键。

　　今年1-8月，以奇瑞汽车为主的奇瑞集团销售汽车172.7万辆，同比增长14.5%；出口汽车79.9万辆，同比增长10.8%，保持中国汽车出口第一。不过汽车产业集重资产和制造业于一体，在规模快速扩大的同时，需要充足的外部资源支撑未来发展、并降低经营风险。2025年一季度新能源收入占比30.3%，低于行业平均渗透率，需加速追赶比亚迪、蔚来等对手。

　　奇瑞目前仍面临毛利率偏低、新能源转型滞后、燃油车占比高等结构性问题，以及高端品牌销量下滑、溢价空间不足等困境。营收增长的同时，奇瑞的盈利能力却低于业内部分头部企业。财报数据显示，2022—2024年，奇瑞整体毛利率分别为13.8%、16%和13.5%，2025年一季度的毛利率则仅有12.4%，整体呈现下滑趋势。相比之下，同期比亚迪的毛利率则从17%增长至20.1%，而营收水平更低的长城和吉利，2025年一季度的毛利率分别为17.84%和15.8%，均高于奇瑞。

　　2024年奇瑞汽车新能源汽车销量为58.36万辆，同比增长了232.7%，但与比亚迪的超400万辆、上汽集团的123.41万辆以及吉利88.82万辆的成绩相比，仍有显著差距。奇瑞目前在试图打破“性价比”标签，抢占高端市场份额，但收效甚微。作为奇瑞旗下的高端品牌，星途今年8月销售汽车7659辆，同比下滑32.45%；1—8月累计销售汽车77149辆，同比下滑3.84%。其中，星纪元系列作为星途品牌的重要车型，销量却并不乐观。据数据统计，星纪元系列车型今年8月销量仅有115台。此外，奇瑞与华为联合打造的智界品牌，8月仅售出1702辆，远低于问界的4万辆。

　　奇瑞上市后的资金投向直接关系增长可持续性，计划重点用于新能源汽车研发（含电池、电驱系统）、智能化升级（雄狮智舱迭代）、海外生产基地扩建及债务偿还。其中，新能源与智能化投入贴合行业主线——我国新能源汽车产销量已连续10年全球第一，政策端延续购置税减免至2027年，为技术迭代提供了市场空间与政策保障。

　　正如尹同跃所言：“上市是扛起更大责任的新起点。”资尊龙凯时科技本市场的掌声背后，是一场关于技术、品牌与效率的长期马拉松。